（来源：上银基金管理有限公司）

2026年6月14日，根据双方新闻发布源头互相确认，虽然仍有以色列否认条款约束，但美伊双方基本可以确认停战。（注：信息来源Wind，2026/06/15）

受以上消息推动影响，6月15日万得全A上涨2.95%，创业板指上涨5.30%，科创综指上涨4.89%，双创指数成为盘面驱动重点。（注：数据来源Wind，2026/06/15）

回看过去数月，这不是一次普通的地缘摩擦平息。全球资产定价的底层逻辑被这场冲突深度扭曲——原油风险溢价高企、避险资产拥挤、风险偏好被系统性压制。当停战消息落地，这些被扭曲的定价锚点几乎在同一瞬间开始松动。

如何看待和平降临后的投资市场，千头万绪，让我们先从一个不相关的事物开启：黄金。

2026年年初，随着美国债务规模的持续攀高，全世界对于美元的不信任程度日益加深，美元指数持续走弱，黄金持续走高。

金油比价创下80年代以来除负油价时期以来的最高值（2026年1月26日），美国开启对于一次性能源的收紧供应。

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金油比价在2026年1月创下全球经济正常供应链下的极值

注：图片来源Wind，统计区间1988/03/31-2026/05/31

总结现实因素来看，在不揣测美国决策层意图的前提下，我们仅列举以下事实：2026年年初黄金价格突破5700美元/盎司、美国降息预期开始降温（10年期美债收益率横亘在4.1%左右）、美国联邦债务总规模突破37万亿美元、外国投资者持有美债比例走低（为2011年以来的最低）。

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全球已探明石油储量的分布情况（前十大国家）

注：数据来源EIA，BP，《油气周刊》，截至2025/12/31

美国或许在对伊朗冲突中，期待闪电战之后实现类似委内瑞拉的关系缓和，但一个不巧的事情便在于伊朗的军事以及经济韧性，这也导致了霍尔木兹的中断以及随着而来的全球滞胀阴影。

于是乎美国实际利率达到2022年以来最高，而高层开始急不可待的单方面宣布结束战争。

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本轮美股大牛市的背景一部分在于美国实际利率的下行

注：图片来源Wind，统计区间2020/01/01-2026/05/31

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美国高层对于：“与伊朗达成协议非常接近”，

在11周中说了29次

注：图片来源华盛顿邮报，统计区间2026/03/23-2026/06/08

在战争终于结束之后，有哪些值得关注的方向？我们不如先回答两个问题：

第一，对抗通胀的韧性

停战不等于通缩。2026年以来WTI原油仍涨超60%，中证有色最大涨幅超30%，全球央行1-4月持续增持黄金。地缘溢价可以消退，但资源品的供需格局并未改变——供给端的资本开支不足、资源民族主义抬头、新能源转型对工业金属的巨量消耗，这些结构性力量不会因为一纸停战协议而消失。不要忘了这次冲突的起因。

第二，拥抱增长的弹性

当"尾部风险"被移除，市场对增长的定价将变得更加激进。那些在战争阴云下被低估的成长性资产，将率先迎来重估。而当前全球具备相对确定性增长叙事的领域，即AI驱动的半导体超级周期。这同样是未来下一个竞争的高地。

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1、以上奖品随机抽取，非100%中奖。兑奖时间：2026年6月23日—2026年6月26日，周末兑奖暂停开放。获奖人员请于兑奖时间内进行兑奖，如超出领奖期限，则视为主动放弃奖品；如获奖人员个人账号存在风险，则不予兑奖；

2、请直接在本篇文章评论区留言，获奖后上银基金会通过后台通知获奖用户，届时请按“中奖信息截图+姓名+手机号”此格式回复，例如“中奖信息截图+张三+1234567890”。

3、每位用户只能抽奖一次，且仅能获奖一次。同一手机号、同一微信号、同一手机终端，符合以上任一条件，均视为同一用户。

4、活动期间，如发现有用户通过不正当手段（包括但不限于侵犯第三人合法权益、作弊、扰乱系统、实施网络攻击、恶意套现、批量注册、用机器注册账户、用机器模拟客户端）参加活动而有碍其他用户公平参加本次活动或有违反活动目的之行为，上银基金有权取消该用户获奖资格或取消、追回该用户通过参加活动所获赠品或权益。如该作弊行为给上银基金造成损失的，上银基金保留向该用户追究赔偿的权利。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

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